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社評－陸經濟出現反彈 穩增長勿過急
旺報【本報訊】在「唱衰中國」聲音此起彼落之際，大陸經濟近期出現了明顯反彈跡象。最新資料顯示，5月匯豐製造業PMI初值為49.7，較上月終值上漲1.6個百分點，為5個月來最高點。其中，新訂單和出口訂單同步大幅好轉，5月新訂單指數錄得50.2，環比上升2.8個百分點；新出口訂單初值52.7，創3年半最高水準。與此同時，4月台灣外銷訂單增長8.9﹪，創下14個月以來最快成長率，與上述大陸反彈趨勢相互吻合。兩岸經濟的共同回暖，很大程度受到發達經濟體復甦的影響。美國5月製造業PMI指數從4月的55.4攀升至56.2，據此絕大多數經濟學家認為，美國在春季的復甦十分強勁，第2季增速或達到4﹪。儘管如此，對大陸經濟走勢的判斷，暫時還不能過於樂觀。首先，本輪反彈尚不能明確判斷為長期趨勢，可能只是短期受到提振，未來走向還需要繼續觀望。此外，其他一些資料對經濟反彈的佐證尚不明顯，投資、信貸、消費等都在下行。大陸6大發電集團的耗煤量在5月上旬亦明顯減少，中旬雖略有回升，但不足以證明生產明顯回暖。對於決策者來說，在這種複雜的經濟背景下，施政確實不易。今年以來，大陸經濟持續放緩，第1季GDP增速只有7.4﹪，低於政府制定的7.5﹪的目標。隨後大陸似乎急迫地希望推出刺激計畫。如近期針對房地產市場低迷，住建部多個調研組分赴各地調研，以研判樓市趨勢。有消息稱，未來除北京、上海、廣州、深圳之外，大陸會允許其他城市的限購政策自行調節。5月以來，一直按兵不動的貨幣政策，也有了發生變化的跡象。大陸國務院總理李克強近期言論基調出現變化，提到「運用適當的政策工具」、「適時適度預調微調」。著名諮詢機構高盛認為，使用這些措辭顯然是「更進了一步」，未來貨幣政策放鬆的可能性加大。5月初，大陸央行也發出通知，要求金融機構「支持首套房、及時發放個人房貸」。不過也可以看出，大陸政府面對經濟下滑，採用的刺激手段還是相對溫和的，許多強度更大的刺激政策並未使出。其背後的根本原因並非主觀意願，而在於客觀現實，即刺激政策的空間並不大。例如，二三線城市的房市低迷，問題在於產能過剩，放鬆限購難以大幅提振；貨幣政策方面，大陸經過2008年以來的信貸擴張，至今仍然沒有完全消化，放鬆後不僅刺激效果有限，還會造成更嚴重的產能過剩。在這種情況下，迎來外銷走強和經濟反彈，對於大陸當局來說無疑是喜訊，未來可以有更多施展經濟政策的空間。我們建議，正在緊急計畫之中的穩增長政策，可以進行更多調查研究，不必操之過急；另一方面，更多著眼長遠的改革策略，可以穩步推出，不必擔心因為政策調整造成經濟下行。比如大陸對房地產市場的支持政策，就可以不用過於激進。大陸房地產市場發展速度過快，一些積累下的問題需要逐步解決。當前大陸信用機制尚未完全建立，許多貸款購房者並不具備持續還貸的能力，房屋價格與收入的比重也過於懸殊。如果大幅放鬆金融機構對購房者的審批，無疑是飲鴆止渴。在改革策略方面，李克強之前在重慶考察時再次要求改革提速，他表示有些政策無需試點，需要加快進程。日前有資料透露，大陸當局可能將上海自貿區的創新制度在長江經濟帶複製，推廣更具國際化的經營法則。此舉能夠營造更開放的發展環境，雖然不一定迅速見效，但利在長遠。總的來說，大陸經濟面臨很多問題，增速放緩是表面問題，結構失衡才是根本問題。在轉型升級的大背景下，改革進程不能停頓，刺激政策則需要謹慎。當前雖然出現經濟反彈的苗頭，決策者絕不能因循懈怠，而要加速推動全面改革，激發經濟進一步發展的內在動力。
新聞來源https://tw.news.yahoo.com/社評-陸經濟出現反彈-穩增長勿過急-215049297.html
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